Une opération destinée à faciliter la croissance hors de France
Le groupe Voyageurs du Monde, spécialiste du voyage sur mesure (Comptoir des Voyages, Terres d'Aventure, Allibert Trekking...), a franchi une étape décisive en annonçant lundi soir l'ambition de retirer la société de la Bourse. L'actionnaire principal, la holding Avantage — détenue par les fondateurs et certains investisseurs institutionnels — proposera une offre publique d'achat (OPA) à 180 € par action, soit un niveau de prix supérieur de 23,7 % au cours de clôture mentionné.
Selon le communiqué, Avantage détient aujourd'hui 62,24 % du capital et vise à porter sa participation à 86,44 % en agrégeant des titres d'investisseurs institutionnels et en rachetant une petite part détenue par Amiral Gestion. L'opération valoriserait le groupe à environ 810 millions d'euros et sera déposée « dès que possible » auprès de l'Autorité des marchés financiers (AMF). Le retrait de la cote pourrait ensuite devenir obligatoire si les seuils requis sont atteints.
Un motif affiché : accélérer l'international
Le directeur général, Alain Capestan, a expliqué à l'AFP que l'objectif principal de cette manœuvre est d'offrir au groupe une plus grande liberté d'investissement pour se développer à l'étranger. Le conseil d'administration met en avant le besoin de déployer des moyens plus rapides et flexibles que ceux permis par une structure cotée, où la contrainte des marchés et la visibilité publique peuvent ralentir des opérations stratégiques.
« nous aimerions qu'à moyen terme l'international représente près de 50 % de nos revenus »
Cette ambition affichée par le groupe n'est pas nouvelle : Voyageurs du Monde a engagé depuis 2018 des démarches pour sortir de la niche nationale, mais la traduction en acquisitions ou implantations significatives à l'étranger reste limitée jusqu'à présent, d'où la volonté d'un accélérateur financier et opérationnel.
Situation financière et enjeux
Sur le plan opérationnel, le groupe a publié des résultats récents confortables : en 2025, il a réalisé un chiffre d'affaires de 785 millions d'euros pour un bénéfice net de 48,4 millions d'euros. Ces performances fournissent une assise financière à l'opération mais soulignent aussi le potentiel inexploité à l'international, identifié par les dirigeants comme une source de croissance supplémentaire.
| Indicateur | Valeur |
|---|---|
| Cours de clôture indiqué | 145,5 € |
| Prix proposé par l'OPA | 180 € |
| Valorisation approximative | 810 M€ |
| Participation actuelle d'Avantage | 62,24 % |
| Objectif de participation visée | 86,44 % |
Conséquences possibles
- Pour le groupe : davantage de confidentialité dans la prise de décisions stratégiques et une capacité accrue à investir à l'international sans pression trimestrielle des marchés.
- Pour les actionnaires minoritaires : une prime immédiate liée à l'OPA, mais l'impossibilité de participer ensuite aux décisions si le retrait s'opère.
- Pour le secteur du tourisme français : une possible relance des opérations transfrontalières, soutenue par des acteurs publics et privés déjà présents au capital, comme Bpifrance.
Déjà présents au capital, des investisseurs comme Bpifrance, une filiale du Crédit Mutuel et le fonds américain Certares confèrent une dimension politique et stratégique à l'opération : il s'agit de préserver un fleuron français du voyage tout en lui donnant les moyens de concurrencer à l'échelle mondiale.
Un mouvement représentatif
Le projet de Voyageurs du Monde s'inscrit dans une tendance plus large observée ces dernières années : des groupes souhaitant délaisser la cotation publique pour gagner en souplesse stratégique, particulièrement lorsqu'ils développent des activités internationales nécessitant des investissements parfois longs et risqués. Le dossier devra encore franchir des étapes réglementaires et obtenir l'adhésion d'une part significative du capital pour se concrétiser.
À court terme, les regards se tourneront vers le dépôt formel de l'OPA auprès de l'AMF et l'évolution du rapport de forces entre Avantage et les autres détenteurs de titres, qui détermineront si Voyageurs du Monde peut transformer sa stratégie de croissance géographique en réalité opérationnelle.
